从金融向实体：流动性风险的微观传染机制与防范手段——基于中小企业融资担保行业的多案例研究
谭智佳 张启路 朱武祥 李浩然
经济下行期，风险传染效应对经济冲击的催化作用对我国金融体系带来挑战。现有研究忽略了从银行、担保等金融机构向实体企业的流动性风险传染渠道及其放大、加速效应，少有对此的防范机制与政策建议。本文基于我国10家中小企业融资担保机构或组织的不同风险管理模式与稳定性，探究流动性风险的微观传染机制及管理策略。研究发现：流动性风险可以通过交易关系传染；从金融机构向实体企业的风险传染效应是存在的；途经金融机构的风险传染存在特殊的扩大、加剧、加速效应。有效应对手段包括行为风险抑制策略和经营风险管理策略。前者包括寻找相关的风险分担方和及时处置不良资产，后者包括平衡谈判地位和收益风险配置、构建经营大数据预警体系。本文丰富了风险传染理论，对融资担保业金融创新的实践和监管亦有贡献。
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