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打破刚性兑付能降低企业融资成本吗？

王茹婷 彭方平 李维 王春丽

中山大学管理学院 挪威科技大学商学院

本文结合债券市场和上市公司数据，应用双重机器学习方法，检验了打破刚性兑付这一事件对中国债券市场利率的影响。本文发现，打破刚性兑付不仅没有有效降低企业融资成本，反而引起市场整体融资成本上升，且对于不同企业的影响表现出显著的异质性。具体来讲，打破刚性兑付使得低信用企业，特别是高风险民营企业的融资成本显著提高；而对高信用民营企业融资成本没有显著影响。上述研究结论说明在无法有效降低风险溢价的情况下，寄希望于打破刚性兑付来降低企业融资成本是不现实的。
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【栏　目】 经济学
【分　类】 经济
【关键词】 刚性兑付 融资成本 风险溢价 双重机器学习
【出　处】 《管理世界》2022年04期 第42-64页 （共23页）
【基　金】 国家自然科学基金“过度负债、金融压力与实体经济下滑：理论、证据与对策研究”(基金号71673312)的资助

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管理世界（2022年04期）

导出/参考文献
[1]王茹婷，彭方平，李维，王春丽. 打破刚性兑付能降低企业融资成本吗？[J]. 管理世界 . 2022(04): 42-64.

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