机构投资者异质性与股价崩盘风险

周琪

中国股市经过20多年的发展，取得了不小的成绩，但中国股市稳定性依然较差。在发达市场，机构投资者是抑制市场波动的“稳定器”，但学界对中国机构投资者的稳定性作用争议较大。本文聚焦机构投资者异质性这一研究视域，从资本来源、盈利模式、资本规模、持股意愿、机构投资者独立性五个角度出发，探究机构投资者异质性的成因和内涵。本文研究表明，资本来源和盈利模式深刻影响了机构投资者的风险偏好和时间偏好，资本规模、风险偏好与时间偏好又进一步影响了机构投资者的持股意愿。持股稳定性强、持股比例高、独立性强的机构投资者参与公司治理的积极性强，能够发挥好第三方监管的职能，这对降低股票崩盘风险意义重大。 (共1页)

机构投资者异质性与股价崩盘风险

周琪

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